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產業鏈庫存緊張 供需缺口將至

信貸南投鹿谷信貸環保致供給持續減少,全社會全產業鏈庫存緊張：由於環保影響逐步深化,各環節正常生產企業數量快速減少,供應不足,今年一季度產業鏈處於明顯的去庫存狀態,庫存均已降至低位。以活性染料環節為例,此前主要生產商有20-30 傢,目前能保證開工企業5-6 傢。主流染料企業庫存狀況緊張,活性染料幾乎零庫存,分散染料隻有部分大品種有半個月左右庫存,遠低於正常1-2 個月水平。由於供應商數量銳減,雖主流企業發貨量新高(帶來自身庫存減少),經銷商仍很難建立正常1-2個月的庫存,下遊印染企業情況類似。二季度染料將首次出現明顯供需缺口。4-6月傳統印染旺季,需求穩定(染料與印染隻與量相關)。由於環保導致多個環節供應商減少,整體庫存低位並將繼續降低,預計5-6月,染料將迎來本輪景氣周期首次嚴格意義上的供需缺口。行業龍頭與非龍頭的分化已發生，去年四季度開始,兩傢龍頭浙江龍盛(600352,股吧)、閏土股份(002440,股吧)與其餘非龍頭的經營狀況已開始明顯分化,龍頭佈局多年的整體產業鏈優勢在環保大背景下逐步發力,盈利持續新高,非龍頭則陷入無法保證開工、盈利被原材料吞噬的局面。浙江龍盛、閏土股份亦選擇瞭不同發展途徑：浙江龍盛在現有專利技術與延伸循環產業鏈的基礎上,將繼續深挖德司達“寶藏”,逐步向服務商升級,並將積極準備跨領域的海外並購;閏土股份隨著募投項目與超募資金項目投產,在繼續延伸、強化產業鏈的同時,亦擁有極強的財務擴張能力,未來外延式擴張可期。繼續推薦浙江龍盛、閏土股份。申銀萬國

新聞來源http://news.hexun.com/2014-04-19/164077451.html

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